Investoren: Euroabsturz kommt erst noch

By Roman | Februar 22, 2010

Derivatehändler signalisieren, dass der Abschwung der europäischen Gemeinschaftswährung Euro selbst nach ihrem Fall auf ein neues 9-Monats-Tief anhalten wird, sogar dann, wenn die Europäische Union sich zu einem Bailout Griechenlands entscheiden sollte. Die kurzfristigen Zinsraten für Kreditaufnahmen in Euros an den Terminmärkten sind die günstigsten in Relation zu Krediten in US-Dollars seit September des letzten Jahres.

Das Schlimmste steht dem Euro erst noch bevor, nachdem Griechenland der EZB in Bezug auf ihre Zinspolitik Handschellen anlegt

Der 50%ige Absturz in Bezug auf die Zinsdifferenz in diesem Monat signalisiert, dass Investoren darauf wetten, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Schlüsselleitzins weiter auf seinem Rekordtief halten wird, um die Eurostärke ins Gegenteil zu verkehren, damit hohe Defizitreduzierungen durch hoch verschuldete Ökonomien in der Region, die das Wachstum belasten würden, vorerst verhindert werden können, sobloomberg.com. „Die Investoren haben bereits damit begonnen, sich Gedanken über die nächste wahrscheinliche Phase dieser derzeitigen Krise zu machen, und wonach es aussieht, ist, dass alles was sie finden können Gründe sind, um den Euro weiter zu verkaufen“, sagte David Woo, Chef der Sparte für globale Währungsstrategien bei Barclays Plc in London. „Aggressive Ausgabenkürzungen durch Griechenland, Spanien und Portugal werden die Ökonomien dieser Staaten sehr wahrscheinlich wieder zurück in die Rezession stürzen. Es sieht so aus, als würde sich auch die geldpolitische Strategie als Versager heraus kristallisieren.” Diese Strategieänderung unter den Investoren unterstreicht ihren Kurswechsel in den beiden am meisten gehandelten Währungen der Welt. In den letzten drei Quartalen des Jahres 2009 konnte der Euro gegenüber dem US-Dollar und 15 anderen großen Währungen, die durch Bloomberg beobachtet werden, outperformen.

Terminmarkthändler sind nun bearisher als jemals zuvor im Hinblick auf die gemeinsame Währung von 16 Nationen und Strategen senken ihren Ausblick mit der schnellsten Geschwindigkeit seit Dezember 2008, wie von Bloomberg zusammen gestellte Daten zeigen. „In der Eurozone folgt man einer geldpolitischen Strategie nach dem Motto `eines passt für alle´ unter Berücksichtigung von vollkommen verschiedenen finanzpolitischen Bedingungen in den individuellen Mitgliedsländern“, sagte Robert Shilling am 18. Februar im Rahmen eines Bloomberg TV Interviews. Griechenland ist offensichtlich das so genannte Aushängeschild dieser Entwicklung, jedoch gibt es da auch noch den Rest der PIIGS – Irland, Portugal, Italien und Spanien – gleich hinterher hinkend. Adrian Foster, Chef der Sparte Finanzmarktanalyse für Asien bei Rabobank Groep NV in Hongkong, sagte, dass die Euro-Währung einen Zahlungsausfall Griechenlands überleben werde, weil das Land lediglich mit 2,5 Prozent zum Bruttoinlandsprodukt der Region beitrage. „Falls Griechenland den Zahlungsausfall erklären sollte, glaube ich nicht, dass dies irgendwelche besonderen Auswirkungen für den Euro selbst haben wird”, erklärte Foster im Rahmen eines Interviews auf Bloomberg TV am 18. Februar. “Es ist klar, dass nicht nur Griechenland, sondern verschiedene andere Länder in Südeuropa wahrscheinlich dazu gezwungen sein werden, sich ziemlich ernsthaften fiskalpolitischen Beschränkungen zu unterwerfen”, sagte Ron Leven, Währungsstratege bei Morgan Stanley in New York. „Dieser Aspekt kombiniert mit bereits sehr schwachem Wachstum lässt es äußerst unwahrscheinlich erscheinen, dass die EZB sich in naher Zukunft in einer Position befinden wird, um die Zinsen im Euroraum anzuheben.” Stephen Jen, in London ansässiger Geschäftsführer bei Blue Gold Management LLP sagte: „Es gibt eine große Diskrepanz zwischen den Zeitplänen der Fed und der EZB. Dies wirkt unterstützend für den US-Dollar gegenüber dem Euro.“

Nick Stamenkovic, Stratege in Edinburgh bei der Brokerfirma RIA Capital Markets erklärte, dass „der Ausblick auf eine nicht zu unterschätzende Verschärfung der Fiskalpolitik in vielen der Mitgliedsstaaten des Euroraums als disinflationäre Kraft in vielen dieser Länder wirken wird in den kommenden Monaten, was Druck auf den Euro ausüben und die EZB dazu verleiten wird, die Zinsen auf dem jetzigen Niveau zu halten bis zum vierten Quartal dieses Jahres.“ Die griechische Budgetkrise steigert die Spekulationen, dass die Eurozone demnächst auseinander brechen wird. Albert Edwards, Stratege bei der Societe Generale SA, sagte, dass das Land ein Schlaglicht auf fiskalpolitische Ungleichgewichte wirft, die zum weiteren Absturz des Euros beitragen werden. Martin Feldstein, Professor an der Harvard Universität, sagte im Rahmen eines Bloomberg Radio Interviews in diesem Monat, dass die europäische Währungsunion “nicht funktioniert.” Robert Mundell, renommierter Ökonom an der Columbia University, der den Nobelpreis für Analysen gewann, die dazu beitrugen, das Fundament für die gemeinsame Währung zu legen, sagte am 17. Februar in einem Fernsehinterview, dass Italien, belastet mit den zweithöchsten öffentlichen Schulden in der Region, die “größte Bedrohung” für das Wachstum des gesamten Euroraums darstelle. Europas viertgrößte Ökonomie schrumpfte um 0,2 Prozent im vierten Quartal und die ausstehenden Schulden des Landes werden in diesem Jahr auf 117 Prozent des Bruttoinlandsprodukts ansteigen, womit das Land das zweithöchste Schuldenniveau nach Griechenland aufweist, wie aus Daten der Europäischen Kommission hervorgeht. „Die Europäer wären dumm, wenn sie die Eurozone nicht verteidigen würden“, sagte Dominic Konstam, Chef der Sparte Zinsstrategien bei der Credit Suisse Group AG in New York. „Die EZB wird ihre Pläne zum Abzug der Überschussliquidität an den Märkten jetzt einfach nochmals überdenken müssen, um Feinadjustierungen vorzunehmen.“

Der US-Dollar hat zu seiner fulminanten Rallye angesetzt – zum Vergrößern bitte zweimal anklicken

Quelle:

http://www.wirtschaftsfacts.de/?p=2262